在了解与分析国内VC/PE投资的众多案例之后，发现中国VC/PE的业务集中于国有企业改制、投资初创企业、以及对成熟的企业进行的股权收购等方面，所以我将尽我所能地对这些业务做出一定的描述，以方便大家更好地认识VC/PE在中国的业务。
参与国有企业的改制。例如，弘毅资本对于江苏苏玻的收购最具代表性。在弘毅资本的完成对苏玻的收购之后，紧接着在一系列整合的基础之上把“苏玻”改名为中国玻璃，然后通过红筹上市的模式将其推向香港证券交易所。弘毅还曾投资于神州数码、中联重科、巨石集团和石药集团在内的一些国有的改制企业。诸如美国凯雷之类的境外私人股本也以战略投资者的身份，被引入到中国太平洋保险之类的计划登陆资本市场的国有股份制改革企业之中。
投资初创企业。中国的大量的互联网企业成为境外VC的受益者，包括百度、阿里巴巴等无一例外。当然随着分众传媒的出现和无锡尚德太阳能这两家企业的上市，表明的风险投资开始在互联网之外寻找更多的投资机会。一些传统行业内的企业，在中国宏观经济拉动下的快速成长的特点也成为风险投资关注的重点。例如，泛华保险。在中国那些具备快速成长特点的企业都会吸引风险投资的关注。
中小型的家族企业股权重组。这一业务也是国内私人股本涉足的一个领域。2005年6月，弘毅正式投资科宝 • 博洛尼就属于这一类型（一家厨卫家具公司）。这家企业在2007年获得摩根斯坦利旗下私人股本1800万美元占股10%。除了弘毅资本持有20%，联想5%，公司高管持有的10%以及摩根斯坦利持有的上面提到的10%股权外，剩余55%的股权全归蔡氏家族拥有。
增长性的企业私募股权融资。这一业务的开始，最早是以摩根斯坦利和鼎晖注资蒙牛为标志的。蒙牛在这些私人股本（PE）的支持之下，在国内企业发展史中写下了“蒙牛神话”的重要一笔。而这样的获得私人股本注资的增长性企业，最近则是以国内的服装连锁销售企业ITAT的计划上市为标志。
对成熟企业的股权收购。这一业务是私人股本的主要的业务之一。在国内所发生的案例主要有：渤海产业基金的第一笔交易，以15亿元的价格收购天津钢管集团约20%的股权。2008年1月，高盛和鼎晖联手以1亿美元的价格对太阳能企业皇明的部分股权收购。在此后不久鼎晖再一次地参与到这样的收购交易之中。2008年3月，鼎晖联手新天域将以约2亿美元的作价完成对梅花味精约30%的股权收购。
这一私人股本的股权收购交易，或许最为国内所了解的莫过于引发社会热烈争论的凯雷对徐工的收购案。
企业的管理层收购（MBO）。国内的MBO早期主要是为了实现对国有企业的改革而引用的西方企业管理种模式之一。但最后由于国资流失论，以及其它的问题而被叫停。但是，如今管理层收购又在中国恢复它本来的面目。2008年，韩国私人股本MBK Capital 计划通过管理层收购实现对于在新加坡上市的中国亚洲制药有限公司的私有化。而这虽非国内市场所发生的案例，但是这仍将是一次突破性的事件，因为国内的那些红筹上市企业或许在不久的将来也会面临这样的选择。
杠杆收购。由于杠杆收购是一种复杂的收购行为，对于资本市场严重地依赖。所以在我看来，杠杆收购已成为一种金融衍生物。国内并不存在为杠杆收购进行融资的资本市场环境，所以国内的杠杆收购交易并不多见。但是，并没有因为这样的市场环境不成熟而不会发生这样的交易，而且参与其中的是那些境外的PE/VC。国内的第一笔私人股本介入的杠杆收购交易就是由PGA(Pa-cificAllianceGroup太平洋同盟团体)发起的对好孩子集团的杠杆收购。随后2006年9月24日，知名的美国风险投资企业华平创业投资有限公司与其中方合作伙伴（上海同华投资董事长史正富）以1.81亿美元的代价获得山东中轩股份有限公司98%的股权。收购后华平实际持有的股份为30%，其余仍由上海同华投资董事长史正富控制。尽管国内不存在杠杆收购的融资市场，但是境外的银行信贷却成为这起国内交易的资本来源，在这起交易中渣打银行与一家德国银行在内的至少七家银行提供银团贷款支持此次收购。
企业的资产剥离与重组。这一私人股本业务在国内的发展，在我看来，将是以联想集团把旗下的手机业务作价1亿美元出售给弘毅资本为首的私人股本财团为标志的。国内企业的资产剥离与重组的需要将为国内的私人股本创造投资机会。
跨境收购。私人股本支持企业的跨境并购的交易，在国内最为中国企业界所熟识的要为联想集团于2005年在美国私人股本GA、TPG资本支持之下对IBM PC业务的收购。因为这些私人股本不仅仅只是作为联想的私募融资的参与者，而且还为联想联系到银行的信贷资本。
上市公司的定向增发。上市公司的定向增发为这些私人股本持有上市公司的股权创造了条件，上面提到联想集团的融资本质上也是一种定向增发行为。TPG旗下的新桥资本成为深发展的大股东也可以看作是深发展定向增发的结果，而新桥资本对于深发展17.89%股权收购也是境外私人股本收购国内上市商业银行股权的第一例。
买断交易。由于在欧美私人股本往往会通过买断企业股权的方式，在其持有几年之后，会把购买企业IPO或者转手卖掉的方式实现投资收益。所以买断交易也成为欧美私人股本常见的一种投资方式。2006年4月，风险投资IDG技术创业投资基金以3000万元收购了39健康网100%股权，而这也是国内为数不多的买断交易之一。
以上这些交易的共同点在于，所有的交易基本上都是通过股权转让交易的形式实现的，所以这也是称那些从事股权收购的私募基金为私人股本的原因所在。而这些业务在当前国内的发展，以及它们将在不久的未来大量地被实践，所以我们有必要对这一市场现象予以了解与认识，以帮助我们从中获益。